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Pur non avendo grande interesse per San Giovanni, Pareto risponde alle preoccupazioni del Ponsard in una lunga lettera. La situazione peggiora: "l'anno scorso con l'impianto che abbiamo ora e lo stesso personale si è lavorato senza utile ma senza perdite, mentre adesso non si fa che perdere". Attribuisce la difficile situazione della ferriera a "un concorso di circostanze disgraziate", fra cui l'operato del capofabbrica Corsi. Riconosce che San Giovanni è "male impiantata" e ribadisce piena fiducia nel Ponsard, concedendogli ampia libertà d'azione.